中新經緯10月27日電 據央行網站消息，為保持銀行體系流動性充裕，2025年10月27日(周一)，中國人民銀行將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元MLF操作，期限為1年期。

　　民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱，因本月有7000億元MLF到期，MLF凈投放達到2000億元，為連續第八個月加量續作。考慮到本月央行還開展了4000億元買斷式逆回購凈投放，意味著10月中期流動性凈投放達6000億元，與上月相同，凈投放規模持續處于較高水平，繼續展現適度寬松的貨幣政策取向。

　　東方金誠宏觀研究團隊認為，央行持續實施中期流動性凈投放，也在釋放數量型貨幣政策工具持續加力的政策信號，顯示貨幣政策延續支持性立場。

　　溫彬表示，央行長端流動性總量維持寬幅投放，主要源于以下因素：

　　一是資金面將面臨大稅期和跨月的雙重考驗。受國慶假期影響，10月稅期相應延后，27日為納稅申報截止日，28-29日稅期走款，在繳稅大月和跨月的疊加影響下，資金面或面臨較大壓力。為此，央行維持呵護投放，有望一定程度上緩釋資金壓力，降低資金波動。

　　二是配合政府債的發行，強化貨幣與財政協同。盡管政府債發行高峰期已過，但考慮到10月財政部進一步安排5000億元地方政府債務結存限額，用于化解存量債務及擴大有效投資，預計10月政府債券凈融資仍會達到萬億元規模。央行持續注入中期流動性，能夠支持政府債券順利發行，體現了貨幣與財政政策之間的協同配合。

　　三是助力寬信用進程，更好滿足實體融資需求。當前監管層也在引導金融機構穩固信貸投放力度，尤其是9月末以來5000億元新型政策性金融工具加快推進，并將于10月集中完成投放，帶動配套融資需求釋放。按照項目資本金占總投資的最低比例為20%、政策性金融工具占全部資本金比例為50%測算，本次5000億元金融工具將撬動約5萬億元有效投資，預計創造2-2.5萬億元配套貸款需求。為此，央行持續注入中期流動性，可緩解銀行負債端壓力，拓展信貸投放空間。

　　四是穩定市場預期，保持中長端市場利率穩定。受反內卷牽動市場預期、股市走強以及公募基金贖回新規等因素影響，近期中長端市場利率普遍有所上行，銀行體系流動性有所收緊。央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩定市場預期和債市情緒，保持中長端市場利率相對穩定。

　　后續看，東方金誠宏觀研究團隊提到，綜合當前經濟增長動能變化，物價走勢，以及更大力度推動房地產市場止跌回穩的要求，預計四季度數量型貨幣政策工具會進一步發力，央行有可能實施新一輪降準，并適時恢復國債買賣。在通過這兩項政策工具向銀行體系注入長期流動性的同時，四季度央行還將綜合運用買斷式逆回購和MLF操作，持續向市場注入中期流動性。這意味著年底前市場流動性將繼續處于較為穩定的充裕狀態，市場利率上行空間不大。

　　在溫彬看來，買斷式逆回購和MLF在今年四季度和明年1月到期量較大，合計分別達5.6萬億元和1.9萬億元；同時，央行在去年8-12月期間累計購債1萬億元，截至今年9月末累計約到期7575億元(近76%)。溫彬也提到，在MLF、買斷式逆回購和買入債券到期壓力加大，以及支持明年初政府債集中發行等背景下，不排除央行在四季度采取降準或買入債券的手段來深度釋放流動性。(中新經緯APP)

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