中新經緯11月6日電 6日，貴州茅臺召開2025年第三季度業績說明會。會上，貴州茅臺回應了三季度業績下滑、分紅和回購力度、發展國際市場等問題。

　　回應業績下滑

　　對于貴州茅臺三季度業績下滑原因，貴州茅臺董事、代行總經理職責王莉表示，當前，白酒行業正經歷深度調整，疊加消費習慣變化、商業模式不適配等問題，白酒企業普遍承壓，增長速度大幅放緩，集中度加劇提升，行業已進入存量競爭時代。

　　茅臺酒方面，王莉提到，6-8月，為維護市場韌性與穩定，公司適度減少市場投放，力求科學精準。8月以來，終端動銷環比逐步向好回升、增長態勢明顯，穩住了基本盤。單三季度，營收同比增長7.26%。四季度，公司將充分尊重市場規律，以市場有序、穩定為重點，延續“穩”的勢頭。

　　系列酒方面，王莉稱，公司緊盯市場形勢，通過政策激勵促進終端動銷，依托動銷情況優化投放，紓解渠道壓力，維護渠道韌性。9-10月，茅臺1935酒終端動銷同比顯著增加，其他系列酒產品渠道存銷比也呈下降態勢。四季度，保持渠道韌性仍是重點。

　　“茅臺1935酒在9月、10月終端動銷環比、同比都有明顯增長。”王莉進一步表示，臨近年底，公司已制定針對性的市場政策，將充分抓住9月、10月動銷帶來的機遇，進一步圍繞消費者的“事業”與“生活”，促進場景轉型，提升服務體驗，加大市場開拓。

　　貴州茅臺副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰提到，自4月起公司建立終端動銷為驅動的科學投放體系，實現產品的科學和精準投放，當前飛天茅臺酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺酒產品處于相對合理水平。系列酒方面，渠道承壓面臨一定挑戰。前期，通過一系列市場政策，當前茅臺1935酒渠道存銷比處于相對健康的水平，其他系列酒產品渠道存銷比也在下降。公司將繼續推出一系列的市場政策支持，推動消費端動銷。

　　對“回流酒”現象，王莉稱，公司強化市場管控、加大整治力度，暫停部分渠道的供貨。但“三步走”的國際化戰略沒有變，當前重點是維護市場的健康、穩定、韌性。

　　針對公司預收賬款較年初大幅減少20億的原因，蔣焰回應表示，茅臺長期以來高度重視渠道合作伙伴的穩定、良性、可持續發展。目前，行業處于深度調整期，公司主動紓解渠道商壓力，提升渠道韌性，以更好的維護渠道生態，更有利于推動市場良性發展。

　　回應分紅和回購力度

　　在貴州茅臺業績會上，有投資者明確表示希望增加分紅率到100%或者相應回購，讓大股東、小股東切實分享企業發展紅利。

　　貴州茅臺獨立董事王鑫對此表示，目前已逐步構建包括現金分紅、股份回購、大股東增持、信息披露、投資者交流、ESG管理等多維市值管理體系，相信公司通過一系列扎實舉措，能夠持續提升公司價值，讓廣大股東能在茅臺的高質量發展中實實在在受益。

　　另有投資者認為，現在公司的留存資金，已經完全能夠維持正常營運，沒必要保留那么大筆的資金，建議公司依法停止計提盈余公積。

　　蔣焰回應稱，公司決定在盈余公積達到股本的50%后，每年仍計提法定盈余公積，主要是為了應對未來經營風險，提升公司抗風險能力，增強熨平行業周期實力，為茅臺高質量、可持續發展構建更為堅實的基礎。

　　對于貴州茅臺當前的市值管理，蔣焰提到，公司正由高速增長向高質量發展轉型。在這個過程中，市值管理是重中之重。

　　“公司的可持續發展，離不開各位股東的長期陪伴與支持，希望各位股東多提寶貴意見，幫助公司不斷完善市值管理體系，共同創造更加長期、更可持續的價值。”蔣焰說道。

　　回應國際市場布局

　　有投資者建議貴州茅臺的國際化要抓住中國企業出海的趨勢，通過他們的消費、商務活動，贈予外國友人的行動，幫助茅臺拓展世界市場。

　　王莉對此表示，近年來，公司高度重視國際市場發展，構建“三步走”戰略和“六大體系”實施路徑，過去兩年聚焦產品體系優化、價格體系完善、渠道規模擴大、品牌文化傳播等工作，全力推動國際市場實現穩步發展。當前，公司已在中國企業出海集中的區域加大了市場布局力度。

　　王莉認為，面對消費場景缺失、消費習慣變化、商業模式不適配等問題，整個行業正處于轉型的重要時期。

　　“本輪行業調整，是外部環境變化與內部適配不足共同作用的結果，雖然面臨諸多困難和挑戰，但也是行業再出發、再創新、再轉型，更好適配市場、對接需求、促進發展的好機會。公司董事會和經營班子一定會全力以赴、實事求是、科學謀劃，在充分尊重市場規律的前提下，以市場需求為驅動，維護渠道韌性與市場穩定。”王莉如是說。(中新經緯APP)